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金本位下的央行合作曾怎样拯救世界经济


金本位下的央行合作曾怎样拯救世界经济
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  王亚宏 中国黄金网 

  受疫情全球性蔓延的影响,当前世界经济衰退已成定局,为避免进一步向萧条滑落,各大央行也纷纷放大招使用货币政策刺激经济。美元从第二次世界大战后就一直在全球货币体系中扮演重要角色,为避免在经济危机下出现“美元荒”,更是为了维护美元全球首席支付、结算和储存货币的地位,美联储拉上14家央行协同作战。

金本位下的央行合作曾怎样拯救世界经济

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  美联储扩建团队

  以前最经常的说法是全球四大央行,可紧急时期,美联储开始“扩招”,其先是宣布提高与五大央行的货币互换频率,在与英国央行、日本央行、欧洲央行合作的基础上又加上加拿大央行和瑞士央行,组成了六大央行。接着又拽入澳大利亚联储、巴西央行、韩国央行、墨西哥央行、新加坡金管局、瑞典央行、丹麦央行、挪威央行和新西兰联储等九大央行,建立了临时美元流动性互换协议,总金额高达4500亿美元。

  美联储称此举是为了缓解全球美元融资市场面临的压力,事实上全球央行联动并不是新动作,最近的一次发生在2009年,当时20国集团的央行联手向市场释放流动性,而远的则能追溯到19世纪后期,当时在金本位下,全球央行——至少是西方央行——也曾密切合作应对危机。

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  应对危机离不开黄金

  在19世纪晚期,黄金扮演着现在美元的角色,是全球重要的货币之锚。建立在金本位基础上的各国货币汇兑便利,央行也在这一基础上展开合作。美国著名金融史学家彼得·伯恩斯坦评论称:“金本位制衍生出一整套完整的宗教模式......为它的信徒提供给了一种慰藉,提供了一种集体感、自豪感和永恒感。”

  采取金本位制的国家形成了一种类似于金融帮派的团体,内部在遭遇危机时经常合作。比如英格兰银行虽被称作“央行之母”,但在 1826 年到 1920 年间,9次获得法兰西银行的黄金援助。在一些危机中,英格兰银行还得到过德意志国家银行的援助。

  同样,1861 年在法德战争后,法兰西银行得到过英格兰银行、俄国国家银行和阿姆斯特丹银行的援助。1882 年,瑞典风险银行得到过丹麦国家银行的信贷。1898年德意志国家银行得到英格兰银行和法兰西银行的援助。美国最初并没有获得实施金本位的欧洲主要强权国家央行的授信——履行央行职能的美联储是根据《联邦储备法》于 1913 年 12 月 23 日才成立的——这种授信使得一国在出现流动性问题时,能从他国央行借入黄金。但当美国遇到冲击时,只能加入“金本位俱乐部”寻求援助。

  1879 年美国拥有 180 吨黄金储备,但到 1895 年 1 月,由于进口激增和金融危机,黄金储备降至不到 60 吨,而且还在以每天约 3 吨的速度外流。为了救助美元,时任总统克利夫兰的密友,银行家J.P.摩根和罗斯柴尔德银行牵头的欧洲银团合作,发行承销 6500 万美元债券,美国财政部可以获得约 100 吨黄金。这加强了市场对美元的信心,美国黄金储备恢复到160吨水平。

  金本位制度下最严峻的一次挑战发生在 1890 年,当时英国巴林银行爆发危机几乎拉英格兰银行下水,这使得各国中央银行得出结论,认为必须持有更多的黄金储备才安全,才能以利率政策的威力来控制灾难发生,各国央行于是开始转向积累更多的黄金储备,期望以此来巩固信用。而在一个多世纪后的2008 年,在华尔街金融风暴将全球拖入衰退后,央行们再次得出同样的结论,于是开启了持续至今的连续十年增持黄金的进程。

责任编辑:唐婧

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