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华为IPO前夕“突击入股”? 思瑞浦科创板获受理

4月21日,壹牛财经讯,思瑞浦微电子科技(苏州)股份有限公司(下称“思瑞浦”)科创板IPO获上交所受理,海通证券担任保荐机构。

华为IPO前夕“突击入股”? 思瑞浦科创板获受理

图片来源:上交所官网

公司是一家专注于模拟集成电路产品研发和销售的集成电路设计企业。自成立以来,公司始终坚持研发高性能、高质量和高可靠性的模拟集成电路产品,目前已拥有超过900款可供销售的产品型号。公司的产品以信号链模拟芯片为主,并逐渐向电源管理模拟芯片拓展,其应用范围涵盖信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表和家用电器等众多领域。

华为IPO前夕“突击入股”? 思瑞浦科创板获受理

图片来源:公司招股说明书

财务数据显示,思瑞浦2017年、2018年、2019年营收分别为1.12亿元、1.14亿元、3.04亿元;同期对应的净利润分别为512.47万元、-881.94万元、7098.02万元。

发行人选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》第二章2.1.2中规定的第(一)条:预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

华为IPO前夕“突击入股”? 思瑞浦科创板获受理

图片来源:公司招股说明书

思瑞浦称本次拟募资8.5亿元用于模拟集成电路产品开发与产业化项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

思瑞浦背后股东“闪光熠熠”,背靠华为、国资等。公司客户中不乏如中兴、海康威视、哈曼、科大讯飞。

截至本招股说明书签署日,发行人共有股东15名,其中持有发行人5%以上(含)股份或表决权的股东包括华芯创投、ZHIXUZHOU、金樱投资、FENGYING、棣萼芯泽、哈勃科技、安固创投。

华芯创投持股24.74%,其背后第一大股东为上海国资委旗下的上海创业投资有限公司。

华为IPO前夕“突击入股”? 思瑞浦科创板获受理

图片来源:公司招股说明书

同时,华为在思瑞浦IPO前夕“突击入股”,2019年5月15日,公司与各原股东及哈勃科技签署《投资协议》,约定哈勃科技以人民币7,200万元认购公司本次增发的224.1147万股股份,其中,人民币224.1147万元计入公司注册资本,剩余人民币6,975.8853万元计入公司资本公积,本次增资单价为32.13元/股。2019年6月19日,发行人就本次增资事宜完成外商投资企业变更备案手续,并取得了苏州工业园区行政审批局出具的《外商投资企业变更备案回执》(编号:苏园经备201900665)。

2019年6月14日,立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具《验资报告》(信会师报字[2019]第ZA52064号),确认截至2019年6月5日止,公司已收到哈勃科技缴纳的新增注册资本人民币224.1147万元,出资方式为货币。2020年4月3日,普华永道出具了《验资复核报告》(普华永道中天验字(2020)第0233号),对上述验资报告进行了复核。2019年7月4日,公司取得江苏省市场监督管理局核发的《营业执照》(统一社会信用代码:91320000593916443C)。

增资完成后,哈勃科技位居公司第七大股东,截至招股书披露日,哈勃科技位居公司第六大股东,持股比例为8%。

华为IPO前夕“突击入股”? 思瑞浦科创板获受理

图片来源:公司招股说明书

据其招股说明书披露,华为投资控股有限公司100%控股哈勃科技。

思瑞浦坦言公司存在以下风险:

(一)技术持续创新能力不足的风险

公司主要产品为模拟集成电路芯片,处于集成电路设计行业。随着市场竞争的加剧以及终端客户对产品个性化需求的不断提高,行业中新技术、新产品不断涌现,公司需要根据技术发展趋势和终端客户需求不断升级更新现有产品并研发新技术和新产品,从而通过持续的研发投入和技术创新,保持技术先进性和产品竞争力。

如果公司不能准确把握市场发展趋势,在模拟芯片技术应用领域中始终保持持续的创新能力,或公司未来研发资金投入不足,则可能致使公司产品及技术被赶超或被替代,进而导致公司已有技术和产品的市场竞争力下降,给公司未来业务拓展带来不利影响。因此,公司面临着技术持续创新能力不足的风险。

(二)市场竞争风险

模拟集成电路行业正快速发展,良好的前景吸引了诸多国内企业试图进入这

一领域,行业内厂商则在巩固自身优势基础上积极进行市场拓展,市场竞争正在加剧。虽然公司经过多年的技术积累和品牌建设,在集成电路设计行业取得了一定的市场份额和品牌知名度,已具备了一定的竞争优势。但是公司与行业内国际大型厂商相比,各方面仍然存在一定的提升空间。若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势,不能根据客户需求及时进行技术和产品创新,则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等可能受到不利影响。

(三)客户集中度较高的风险

报告期内,公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为42.06%、45.74%73.50%,集中度相对较高。如果未来公司主要客户的经营、采购战略发生较大变化,或由于公司产品质量等自身原因流失主要客户,或目前主要客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化,将对公司经营产生不利影响。

(四)应收账款回收的风险

随着公司经营规模扩大,公司应收账款规模总体上有所增加。报告期各期末,公司应收账款净额分别为1,247.46万元、1,470.76万元和9,979.59万元,占各期末流动资产的比例分别为14.92%、18.14%和37.61%。

公司已根据谨慎性原则对应收账款计提坏账准备,但公司应收账款规模的增加,加大了公司的财务风险。如果经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难,公司将面临应收账款回收困难的风险。

(五)供应商集中度较高的风险

公司采用Fabless模式经营,供应商包括晶圆制造厂和封装测试厂,报告期内公司与主要供应商保持稳定的采购关系。2017年、2018年及2019年,公司向前五大供应商合计采购的金额占同期采购金额的比例分别为98.41%、97.26%、98.42%,占比相对较高。未来若供应商业务经营发生不利变化、产能受限或合作关系紧张,可能导致供应商不能足量及时出货,对公司生产经营产生不利影响。

(六)关键技术人员流失、顶尖技术人才不足的风险

关键技术人员是公司获得持续竞争优势的基础,也是公司持续进行技术创新和保持竞争优势的主要因素之一。截至报告期末,公司拥有研发和技术人员98名,占员工总人数的62.82%。未来,如果公司薪酬水平与同行业竞争对手相比丧失竞争优势或人力资源管控及内部晋升制度得不到有效执行,公司将无法引进更多的高端技术人才,甚至可能出现现有骨干技术人员流失的情形,对公司生产经营产生不利影响。

(七)国际贸易摩擦风险

近年来,国际贸易摩擦不断,部分国家通过贸易保护的手段,试图制约中国相关产业的发展。公司始终严格遵守中国和他国法律,但国际局势瞬息万变,一旦因国际贸易摩擦导致公司业务受限、供应商无法供货或者客户采购受到约束,公司的正常生产经营将受到重大不利影响。

(八)无实际控制人风险

公司股权结构较为分散,无控股股东和实际控制人。无任一股东依其可实际支配的发行人股份表决权足以对发行人股东大会的决议产生重大影响。任一股东均无法通过其提名的董事单独决定公司董事会的决策结果或控制公司董事会。为维持公司股权以及治理结构的稳定性,华芯创投、ZHIXUZHOU、金樱投资、FENGYING承诺上市之日起三十六个月内不转让其持有的发行人股份。上述股东所持股权的锁定,在公司上市后的一定时期内有利于保持股权构架的稳定,但是上述股东所持股份锁定到期后,可能存在公司股权结构和控制权发生变动的风险。

头图来源:图虫

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